三十周年专栏 | 久久互娱董事长李军
：造就30个亿万富翁之后，，
，，“第二增长曲线”在哪里
？？

以下为《每日经济新闻》报道原文，，记者黄博文。。

4月19日，
，
，，在北京亦庄举行的全球首场人形机器人马拉松比赛中，，，，一款身高还不足1.2米、、像个小朋友一样的机器人“小顽童”赚足了眼球
，，最终以第二名冲线，，，
，获得亚军
。。。
。

这个来自松延动力的“N2”机器人，，据称是“首个连续空翻人形机器人”，，，
，可以在闹市区、
、、夜晚的马路等多个场景下空翻。。。。

鲜为人知的是
，，，其流畅的机械步伐，，，来自一家上市公司在步态数据与服务支持上的精准托举，
，它就是久久互娱（SZ300296）。。
。。

日前，
，在北京久久互娱总部，
，，创始人、、
、董事长李军与《每日经济新闻》副总编辑卢嵘深度对话，，讲述久久互娱的AI（人工智能）战略。。。今年，，，创立于1995年的久久互娱迎来“三十而立”，，在连续七年稳坐LED（发光二极管）显示产品全球市占率第一之后，，，如何引领下一个技术周期，，，寻找“第二增长曲线”
，
，，，是一个全新的挑战与命题。。
。。

1

以前是别人“卡”我们脖子

现在是我们“卡”别人脖子

数据显示，，，，作为全球最大的LED显示屏生产和消费国
，，
，，中国LED显示屏已占据全球85%市场份额。。。
。

“这是我们和行业同仁二三十年一起打拼的结果。。”李军开玩笑说：“以前是别人‘卡’我们脖子，
，现在是我们‘卡’别人脖子。。。。”

李军所说“卡脖子”的技术，
，就是Micro LED
。。这种可让LED像素点最小间距达到0.4mm以下的显示技术，，凭借高对比度
、、、高亮度
、、、、高集成等绝对优势，，，
，可推进LED进入消费类电子、、、车载、、、
、可穿戴设备等应用场景，，，成为行业公认的“终极显示技术”。
。
。当前，，，超半数的显示屏厂商均在布局Micro LED。。
。
。

作为LED显示产业的龙头企业，，，久久互娱是国内重大活动中的“常客”
。。。从北京奥运会开幕式上的巨大画卷，，到北京冬奥会开幕式上的“冰立方”，，，，久久互娱成为名副其实的“双奥之企”
。。。。从国庆50周年
、、、60周年、、、70周年庆典
，，到2014年APEC会议、、、2019年武汉军运会、、、、2021年庆祝中国共产党成立100周年大会……久久互娱提供全方位的视效保障服务。。。
。

不过这两年
，，，由于市场整体需求不振，，
，，竞争持续白热化，
，
，，而微间距进程并未明显提速
，
，，销额增长低于销量增长，，
，国内市场呈现增量不增收之势
。。。。

LED显示还是一个好的赛道吗？
？？李军表示，，，LED显示依旧属于朝阳产业，，，
，虽然增速放缓，，
，但还没到市场上限。。
。

研究显示，，正常情况下
，，，人所感受的外界信息中有80%以上来自视觉。。。显示技术的不断革新
，
，，本质上是不断追求将自然环境中的视觉信息更清晰
、、
、逼真地呈现给人眼的过程。。。。

“这个行业不断通过一些革新，，取代原来传统的产品。。。。”李军介绍，
，，，LED正运用于越来越多的场景
，，，如高清电视、
、LED影院、、
、、会议一体机、、、XR虚拟拍摄等
，，，，甚至还出现了“全息玩具”。。

他举例说
，，，，现在连建筑外观材料都开始用LED显示，，让墙面看上去的效果和大理石一样，，，
，但又可以发光，，，，显示图像和视频。。。。

据DISCIEN市场分析报告显示，
，
，2024年，
，，全球LED显示终端市场规模达663亿元，，，，同比增长6.4%。。。。这是一个不断扩容的市场。。

数据显示
，
，，当前久久互娱的营业收入依旧以智能显示为主，，2024年占比达到86%。。。。

2

营收结构变化迎挑战

海外布局的过程是“练内功”

随着LED显示行业的高速发展，，，久久互娱营业总收入在2019年达到历史高点——超过90亿元。。。。

然而，，，在接下来的5年（2020年至2024年）
，
，
，久久互娱却始终没有突破这一规模上限，，，甚至出现回落。。。。2025年一季报显示，
，久久互娱报告期内营业总收入16.64亿元，，
，
，同比下降7.59%。。。
。

既然LED显示是朝阳产业
，，为什么公司营收未能持续增长？？？李军介绍，，，，这主要是公司的营收结构出现变化，，
，
，特别是文旅夜游业务的营收在2020年以后大幅下降。。。

财报显示，，，，久久互娱2020年的夜游经济业务营收降至8.06亿元，，同比下降40%，，，营收占比更是滑落至12%。。这是必须面对的现实
。
。。
。营收结构的变化，，
，需要市场结构的变化来弥补。。。。

据悉
，
，，
，久久互娱当前的营销及服务网络已遍布全球五大洲，，
，涉及近百个国家或地区。。与此同时，，
，公司智能显示业务的海外营收也在不断增长（特别是在亚非拉地区），
，2024年达到27.88亿元
，，在公司营收中的占比也不断提升，，，提供了一个新的增长点
。。。

李军把这个过程看作是练内功的过程：“虽然这几年我们很艰难，，
，资本市场表现也不是很理想。
。。但实际上
，，公司的收入结构发生了重大变化，
，海外比重上来了。。。。”

久久互娱的出海布局相对较早，
，，，2016年就在欧洲建立了工厂，，，目前有1000多名海外员工。
。
。。作为中国人民大学的博士，，李军认为自己“还是有点国际眼光的”，，，并且把英语作为工作语言也“完全没问题”
。
。。

正是在欧洲的提前布局，，让久久互娱在中美贸易战所受的影响相对较小，，，，因为很多出售给美国的产品都是由斯洛伐克的工厂生产
。。
。

3

机器人跟人的最大区别在哪里？？

不在大脑
，
，
，而在动作

和海外布局一样早的，，是AI应用领域。。

2016年，，，，久久互娱就收购了美国科技企业NATURAL POINT。。“这家公司擅长做动作捕捉，，为很多好莱坞的大片做动捕
，，，毛利超过70%。。。。”李军介绍，，
，，“久久互娱很早就意识到，，，，人工智能的时代来临了。
。”

2024年8月，，凭借精美的画面制作以及操作手感，，，，首款国产3A游戏《黑神话：悟空》火爆出圈。
。游戏中行云流水般的武术动作
，，
，，久久互娱的动作捕捉技术功不可没
。
。
。

另外，，，，电影《封神》三部曲的表演捕捉，，《风起洛阳》《唐朝诡事录·西行》《国宝迷踪》等VR大空间文旅体验项目落地的技术支持，
，，背后都有久久互娱集团旗下虚拟动点公司的助力。。
。。

在光学动作捕捉技术的基础上，，久久互娱通过自研和合作的方式
，，，增加了Lydia动作大模型、、、LydCap无标记点动作捕捉、、
、、“光学+无标记”融合等多种前沿技术能力。。。

机器人跟人的最大区别在哪里？
？在李军看来，，，不在大脑，，，，而在动作。。。。“因为现在人工智能发展很快，，，，语言、、、、语音也很容易模仿
、、学习，
，，，而动作则不同
。
。
。。”

动作捕捉的训练
，
，是久久互娱的优势。
。。。“久久互娱不做通用大模型，，而是做专业模型，
，，特别是动作模型。。
。。在动作领域，，，，用我们的技术进行训练是最好的方式之一
。。”

不过，，，，在久久互娱的营收结构中，，人工智能领域比重并不算高。
。“目前一年只有3亿至4亿元，
，但其产生的利润超过一亿元。。”李军说，，，“在别的AI玩家亏钱的时候，，，
，我们已经赚钱了”。。

在他看来，
，人工智能赋能显示
，，，，赋能文旅，，，正在成为一个大趋势。
。。欣慰的是，，，久久互娱真正抓住了这个机遇。。。

4

30年造就30个亿万富翁

企业文化决定激励机制

2024年
，，因在年报中写诗，
，，李军一度出圈。。。。2025年，，，，李军也一如既往地在久久互娱2024年年报写了一首诗：“去岁风急浪涛天，，，内卷外拚莫等闲。。。
。静修内功待彩虹，，，顺势腾飞在来年。。
。。”

“‘静修内功’指久久互娱‘第二增长曲线’的动力源泉。
。。。”李军表示：“这其实就是源于我们在显示
、、、AI应用等领域的持续投入，，
，，这就是在‘修炼内功’
。。
。”

数据显示，，
，久久互娱研发人员数量在2024年出现增长，，较2023年增加35名，，，数量占比由17.21%增长到20.36%。。。

回顾过去30年的发展历程，，李军认为，，，企业文化最重要，，，
，企业的发展要靠人、、靠团队，，
，而“分享，，，，实现员工共同富裕”则是久久互娱最重要的企业文化。。。。正如久久互娱的公司名
，，，品德第一
，
，利益第二，，即“利益亚于品德”
。。。

“文化决定了企业的激励机制
，，，也决定了企业的凝聚力。。。。坚持做好激励机制
，，企业才能让人才进得来、
、留得住、、
、、发挥作用。。。。”在李军看来，
，
，，激励机制要达到的效果就是“财散人聚”
。。。。

据悉
，
，企业初创时期的原始投资全部由李军出资，，，，如今他剩21.2%的公司股权。。。

2018年4月，，久久互娱市值一度超过400亿元，，，凭借母公司全员持股计划
，，久久互娱创造了15~30名亿万富翁、、
、
、50~100名千万富翁以及1000名百万富翁⋯⋯

自2020年起，，久久互娱已连续5年发布ESG及可持续发展报告。。。
。“积极践行ESG理念，
，，，将其融入到公司生产、、、运营及发展目标等各个环节当中，，我们认为ESG重在起而行之。。”李军表示。。。。

据《每日经济新闻》与中央财经大学绿色金融国际研究院联合发布的ESG行动派数据平台，，久久互娱最新评级为A，，，超越89.96%的同行企业
。。
。此外，，，，久久互娱还获得众多机构ESG评级，，
，如Wind ESG评级为A，
，华证指数评级为A，，国证ESG评级AA等。
。。这样的ESG表现
，
，，，也助力久久互娱作为LED显示行业唯一代表，，，，成功入选“中证A500指数”样本股。。。

对于久久互娱的未来和自己的目标，
，，
，今年61岁的李军表示
，，
，，希望久久互娱成为一个百年老店，
，，成为一个让员工从生存、
、、、发展到享受生活的平台
。。。。

“正如久久互娱在20世纪90年代抓住火车站、、长途车站里指示灯牌更新的机遇一样，，，，当下的久久互娱也要抓住时代的机遇，，，尤其是人工智能的机遇。。。。这或许就是未来30年发展的关键。。”李军说。
。